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PVC 弱勢振蕩

信息來源:長沙PVC水管    發布時間:2010/11/11 23:40:04    瀏覽:6665

盡管上周末中央一號文件出台,中長期來看利多PVC,但考慮到貨幣緊縮政策仍在持續之中,後續房地產調控政策仍將出台,國內PVC市場整體正處於偏空氛圍之中。周一大連PVC弱勢振蕩,預計在調控的靴子完全落地之前,PVC難有大的表現。技術上,1005合約跌破7500關鍵支撐,或向下測試7000支撐。 

  流動性收緊,商品市場大幅調整 

  2009年12月份以來,國內調控政策密集出台,先是為了遏製高房價、防範房地產泡沫以及後市房地產泡沫破裂可能對中國經濟造成的危害,國內房地產調控政策接二連三出台:二套房轉讓優惠政策取消、二套房房貸利率優惠政策取消、房貸政策收緊等等,近日又在醞釀取消房地產預售製以及開征物業稅等調控政策。與此同時,為了防範通脹,央行突然上調了存款準備金率50個基點,預示著貨幣政策由極度寬鬆轉入收緊的適度寬鬆。而2009年12月的CPI數據意外走高達到1.9%,也使得市場預期央行有可能提前加息。上周末央行也表達了對通脹的擔憂,這將加重市場的加息預期。經濟危機之後,為了刺激經濟,中央投放大量的流動性,2009年國內商品市場的大幅反彈部分得益於流動性充裕的推動,因此盡管2010年全球經濟向好,但是一旦流動性收緊,導致商品泡沫破裂,包括PVC在內的商品價格仍然將整體走跌。 

  在一係列房地產調控政策影響下,國內房地產市場成交清淡,持幣觀望氣氛濃厚。近一周包括北京、廣州、上海等在內的一線城市房地產成交量急劇下滑,而市場預期後期還將有房地產調控政策出台。盡管政府的房地產調控政策是以增加供給,抑製投機性需求為主旨,但是中短期內流動性收緊以及房市調控將導致資金密集型的房地產投資下降,以及房地產新開工麵積和施工麵積的下滑,從而導致PVC需求下滑。 

  當然對於大連PVC而言,宏觀政策並非隻有利空,上周末發布的中央一號文件對PVC的後市需求回升有一定的支持。文件指出:抓住當前農村建房快速增長和建築材料供給充裕的時機,把支持農民建房作為擴大內需的重大舉措,采取有效措施推動建材下鄉,鼓勵有條件的地方通過多種形式支持農民依法依規建設自用住房。盡管農村人口消費能力僅為城市人口三分之一,農村建房所用PVC材料少於城市商業住宅,但在政府鼓勵以及有效措施推動之下,長期來看農村建房仍有望帶動一定的PVC塑鋼門窗、PVC排水管等PVC建材需求。此外,中央一號文件還指出:要抓好農田水利建設,盡快改變抗災能力弱的局麵。目前全國還有一半多耕地靠天吃飯,缺少基本灌排條件,春耕在望,屆時加強農田水利建設,進一步完善農田灌排條件也將帶動可帶動一部分可用於灌溉的PVC管材的消費。 

  由於PVC主要用於房地產建材市場,國內對建材的消耗又以城市商業地產為主,因此近期政策整體利空為主,還需繼續消化。同時,目前正處於PVC消費淡季,PVC加工企業開工率不高,PVC現貨市場成交清淡,表現低迷,短期內對PVC多頭也是不利因素之一。不過,長期來看,如果房地產政策調控得當,後期隨著各地保障性住房開工、國家有效推動城鎮化以及農村自住房開建,國內PVC需求仍有望走出低穀。 

  PVC後市或遇成本支撐

  現貨市場最新成交價格顯示:周一華東市場電石法PVC成交均價維持在7233元/噸;華南市場電石法PVC成交均價維持在7325元/噸;華東市場乙烯法PVC成交均價維持在7740元/噸;華南市場乙烯法PVC成交均價維持在7750元/噸,兩地的乙烯法PVC和電石法PVC價差達到了400-500元/噸,相對於2009年常見的100-300元/噸的價差,該價差有一定縮小動力。對於國內的電石法PVC而言,當前企業在華東和華南市場的毛利分別為100元/噸和150元/噸左右。由於電石法PVC的成本主要以電力成本為主,電價不變的情況下電石法PVC的成本下滑空間有限。對於乙烯法PVC而言,由於近期中東一帶石化裂解裝置故障,盡管國際原油大幅調整,期間東南亞乙烯和東北亞乙烯仍維持強勢。上周末東北亞乙烯成交均價維持在1366美元/噸;東南亞乙烯成交均價小漲5美元至1411美元/噸,分別較1月11日國際原油調整初期上漲了116美元/噸和101美元/噸。乙烯價格的強勢也使國內乙烯法PVC得以維持在1月以來的高位。預計乙烯下跌空間不大,乙烯法PVC後市下跌空間有限。目前,從成本上看,PVC後市下跌空間有限,7000關口成本支撐較強。此外,從長期來看,國內外主要機構均看好國際油價,多數認為國際原油均價在70-80美元/桶之間,這將對PVC長線看多提供有力支撐,當然風險在於全球經濟二次探底的風險在加大。

  整體上,筆者認為,中短期內由於利空政策密集出現,PVC期現市場仍需繼續消化,但隨著時間的推移,PVC的利多因素將逐漸顯現。投資者可擇機背靠7000一線嚐試介入長線多單。

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